憑借穩(wěn)健的業(yè)績增長與商業(yè)領域的超預期表現(xiàn)，新城控股頻獲國內(nèi)外資本市場的認可。

近日，國際知名投行摩根士丹利宣布上調(diào)新城控股評級至“超配”，并調(diào)高其目標價。其在研報中指出，新城控股通過提升市場份額實現(xiàn)超預期的租金增長，并持續(xù)看好公司的資產(chǎn)證券化前景。據(jù)此，摩根士丹利將新城控股目標價上調(diào)25%至19.7元，同時將其2026至2027年的每股收益預測上調(diào)3-5%。

作為全球領先的國際投資銀行，摩根士丹利是最早布局中國的投資銀行之一，其評級一直被視為市場風向標。此次給予新城控股“超配”評級并上調(diào)目標價，是對其整體業(yè)績表現(xiàn)、企業(yè)經(jīng)營能力及商業(yè)運營實力的高度肯定，將進一步提升新城控股在境內(nèi)外的影響力與認可度。

依托雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，新城控股商業(yè)運營表現(xiàn)持續(xù)強勁，為公司不斷構建起更具確定性的發(fā)展空間。根據(jù)2025年三季度報，新城控股1-9月實現(xiàn)商業(yè)運營總收入約105.11億元，比上年同期增長10.82%；截至三季度末，公司已在全國141座城市布局205座綜合體項目，其中176座出租物業(yè)總出租率穩(wěn)居97.7%高位。收入持續(xù)增長且保持高盈利的商業(yè)板塊，對公司毛利率提升與整體業(yè)績增長形成有力支撐。

摩根士丹利在研報中指出，盡管整體零售市場表現(xiàn)平淡，但新城控股在今年前九個月實現(xiàn)了11%的營收增長，且同店銷售額保持穩(wěn)步增長，“我們將其歸因于公司在布局城市核心區(qū)域的強勢地位，并預計在資源整合過程中獲得更多市場份額。結合政府在最新‘十五五’規(guī)劃中提振消費的計劃，我們預測其租金收入將以約8%的復合年增長率增長，到2027年達到人民幣152億元。”

值得一提的是，消費升級背景下，商業(yè)地產(chǎn)在融資端、政策端還迎來更多支持。10月29日，商務部等5部門辦公廳印發(fā)《城市商業(yè)提質(zhì)行動方案》，提出發(fā)揮各類金融機構作用，豐富金融產(chǎn)品和服務，支持符合條件的商業(yè)地產(chǎn)項目發(fā)行REITs，為城市商業(yè)提質(zhì)提供長效融資支持。

立足于超200座吾悅廣場的規(guī)模優(yōu)勢，在政策引導與鼓勵下，新城控股有望憑借吾悅廣場獲得更多融資優(yōu)勢，為公司在房地產(chǎn)新周期中穩(wěn)健發(fā)展提供堅實的資金保障。摩根士丹利在研報中分析稱，該公司在吾悅廣場資產(chǎn)證券化方面取得積極進展，這將改善公司現(xiàn)金流，并在盈利質(zhì)量提升的背景下增強估值。

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